转型路在何方？济南唐冶西路上一家有着近10年改革经验的水发集团有限公司(以下简称“水发”)有自己的理解。

　　遇水架桥 成就10年传奇

　　事实上，这个坐拥2万名职工、近600家权属企业和超过1000亿元资产的“老前辈”，仅有10年经验，因为这家企业成立于2009年11月8日。

　　公司刚成立时远没有现在光鲜，“没有资本金注入，没有资产划入，也没有什么业务，只搞了几项资产评估、项目咨询，启动资金就要花完了，”2010年水发集团董事长王振钦上任时，“一分钱都没有”，一共9名员工，全部待在从省水利厅借的一个小会议室。

　　逢山开路遇水架桥。2010年，长期没有资本金注入的水发借来1亿元，参股了山东水务投资有限公司，收购了众兴公司、控股了天源公司，从投融资平台转向了实体经济市场。

　　和所有白手起家的故事一样，水发崛起也有个“第一桶金”。2012年，国家实施农村饮水安全解困工程，为解决全省沿黄群众饮水难问题，山东省规划建设一批平原水库。此时，在市场上磨砺了两年的水发，已经有了争取的实力。靠着这个机遇，他们一举建设了40多座平原水库，让1000多万人摆脱了含氟量高的地下水，也因此提升了资本规模和实力，更有了初步的经营思路。

　　以“水务一体化”为方向，水发集团抓住了2013年山东省雨洪资源利用工程建设、2017年黄水东调应急工程等机遇，通过收购兼并、投资合作不断加速市场布局，成了一个水务产业链平台。“无论是招标、监理、设计，还是投资、运行、制造、施工，从水库到自来水管网、自来水厂，从供水到污水处理、水利生产制造、水功能施工、水技术服务，我们都有，这样的产业链放到全国都算得上最完整的。”王振钦自豪地介绍，截至2019年第三季度末，仅水利产业板块资产418.7亿元，日供水能力600万吨。

　　随着资本规模和经营实力的增长，水发逐渐不满足于做“水文章”，依托水务基础，借污水处理进入环保领域，从水肥一体化开始农业领域征程，后来又进军了文旅业。如今，水发多点发力，获得了全面开花，仅流转土地就达到400万亩，清洁能源能力更是入围“2019农林生物质发电十强”。

　　从庆云现代农业示范园到西吉农业产业基地，从高浓高盐废水处理到再生资源循环利用，从单纯投融资到全省水利、农业、环保三大发展平台，它已经成为山东省内资产规模最大、产业链条最为完整、综合实力最强的特大型水务集团，业务遍及全国31个省份，并拓展到尼泊尔、孟加拉国、缅甸等8个国家。

　　风起浪涌 稳住三驾马车

　　从2010年到2018年，资产从9.21亿元发展到905亿元，同比增长98倍，营业收入从0.34亿元发展到151亿元,同比增长444倍，利润从亏损202万元到盈利9.8亿元。

　　如此惊人的发展，竟然只有不到10年的时间。据水发集团财务部总经理冯建忠介绍，自成立以来，该公司收入、利润的复合增长率均超过50%，资产复合增长率更是高达62%。今年前10个月，主营业务收入135亿元，同比增长78%。

　　如此高速甚至称得上飞速的前进，怎么控制风险?

　　“现金流、负债率、融资渠道，关键要稳住这三驾马车。”王振钦认为，投资时的产业搭配要有节奏感，“轻重结合、长短结合”。像水库、水电站一类的重资产项目，收入稳定，一旦完成，就能带来持续、可观的利润，但也存在投资大、周期长、回报慢的问题，会增加经营现金流的压力，这时候，就需要一些见效快的轻资产项目，比如现代农业等，短期内把经营现金流拉起来。具备了充足的经营性现金流，才能保证企业不断地向前发展。

　　负债率则是风险控制能力最直观的一点。负债率控制不住，就没有融资能力，经营现金流也会出现问题。除了深化企业改革降低管理成本，王振钦认为，最重要、最有成效的就是混合所有制改革。通过改革放大资本，在合作中实现优势互补。

　　资本金增加了，不仅负债率相应下降，也能在合作过程中建立更为合理的法人治理结构。相比仅凭个人能力决策部署的独资企业，混合所有制企业的制衡让公司决策更有稳定性。采访中，王振钦透露了一个小秘诀，“最好是三家合并，尽可能不要两家。”因为三角形的制衡关系从这些年的改革经历来看是最稳固的。

　　在融资能力方面，水发更是很多企业羡慕的对象。据不完全统计，仅仅是今年一年，就与农发行山东省分行、中国邮政储蓄银行山东省分行、国家开发银行山东省分行、中国工商银行山东省分行等分别签署了战略合作协议，9月10日在香港发行了4亿美元债券和接近70亿元的基金。

　　“没有哪个企业不缺钱。但很多时候，缺钱不是因为社会上没钱，而是因为别人不敢把钱给你。”王振钦表示，融资需要专业能力，更需要些换位思考能力。银行也好、基金公司也好、专业投资人也好，都有自己的评判标准，标准可能很多，但无外乎是经营的健康程度、风险是否可控、是不是有发展前景三个方面。

　　“如果你发展健康、未来可期，那么各种资金甚至会主动上门。别人不敢把钱给你，实质是没有与对方建立信任关系。”在他看来，打铁必须自身硬，过硬的能力和既往出色的成绩，才是融资最关键的能力。

　　勇立潮头 战略早人一步

　　常有人对王振钦感叹，水发发展的速度简直就像滚雪球，快到不可思议。而在他看来，这一切得益于准确的战略判断。

　　因为想滚个大雪球，制作好稳固的核心之后，最重要的就是选择前进的方向，雪比较多的地方才有壮大的空间。王振钦透露，这些年发展如此之迅猛，秘诀就是三条“必须红线”——必须有发展空间，必须有国家鼓励支持引导的产业政策，必须符合地方发展战略。“只要在这三条线的交叉点上，这件事就能做、能做成。”

　　舟循川则游速，人顺路则不迷。“干什么企业都得研究空当。就像开发商卖房子，盖之前你就得研究市场缺乏哪些户型。什么都不管就盖，最后一定卖不出去。”他觉得，干企业想快人一步，就必须早人一步思考。

　　无论是响应乡村振兴号召进入现代农业领域，还是对接省关于加快水利改革发展的战略部署，水发一直关注时代大潮，尽早布局。

　　不久前，党的十九届四中全会再次强调了混合所有制改革。虽然省级国有企业改革顶层设计一直没有出台，但水发早在2010年刚起步时就开始推进这项工作，现在的混改户数和资产已经分别达到了76%、78%。

　　混改不是为了应付任务，而是真正通过改革提升企业运行效率、提升发展质量、激发内生动力。王振钦称，这些年水发一直在调整战略布局，2020年还没到，20212025年的“十四五”规划就已经做完。

　　在这份规划中，“人工智能”是个重点发展方向之一。王振钦反复强调，“人工智能，可能比想象的来得更快、影响更深远，无论对新型产业还是传统产业而言。”

　　不仅要考虑人工智能发展带来的新盈利点，更要考虑如何化解人工智能对传统模式带来的冲击。尤其是人力问题，当人工智能大批量取代人力时，员工何去何从?水发选择提前布局，把握主动权。现在已建成多个无人值守的水电站、换热站，多个智能化滴灌的农业园，接下来还会继续布局供水厂和污水处理厂。这不仅提高了效率，大幅度节约了人力成本，更化解了以后可能出现的稳定难题。“现在推开，公司还在发展期，裁撤下来的人员，还有新建企业、新的岗位可以消化吸收。如果5年后，整个集团稳定后，再搞智能化、无人化，人员问题就会成为大麻烦。”

　　“一定要看到未来，走一步看一步，事情摆在眼前了再处理，最后可能就走不动了。”王振钦说，投融资平台既需要踏踏实实低头走路，也需要抬头看清前进的方向。